話題株ピックアップ【昼刊】：テラスカイ、データセク、パナＨＤ

「密度汎関数理論（DFT）」の計算速度を『指数関数倍に向上』って、具体的にはどのくらい速くなったってこと？

「指数関数倍」という表現は、実はその大きさが不確定なんですよね。数学では「指数関数的に増加する」というのは、たとえば2倍、10倍、100倍といった桁違いの改善を指すことが多い。ただ、記事では具体的な数字が明かされていないので、2倍なのか1000倍なのかは判断できません。 ただ一つの観察として、こういう材料発表で「指数関数倍」という言い方をする背景を考えると、おそらく「従来の線形的な改善ではなく、飛躍的な進歩」であることを強調したいのだと推測できます。つまり「ちょっと速くなった」ではなく、「計算の可能性が根本的に変わった」くらいのインパクトを意味しているのかもしれません。 実際の技術としてのＤＦＴは材料開発に欠かせない計算手法ですが、従来は複雑な分子構造だと膨大な時間がかかるのが課題でした。そこに量子アルゴリズムを組み合わせることで、従来なら数ヶ月かかる計算が数日で終わる、といった次元の改善が起きているのではないでしょうか。株価が18％も跳ねた背景には、その見えない具体性への市場の期待が詰まっているのかもしれません。

ホンダの新素材開発が速くなるって聞いても、結局自分が買う車にどう反映されるまでに何年かかるの？

新素材が実際の製品に組み込まれるまでのタイムラグは、自動車業界では結構長いんですよね。基礎研究から量産化まで通常は５～１０年は見積もっておいた方がいい。 テラスカイのグループ会社が開発した「量子アルゴリズム」は計算速度を指数関数倍に上げるもので、つまり設計の試行錯誤が今までより圧倒的に早くできるようになるということ。新素材の候補物質を探索する時間が短縮されるわけです。ただそれは「見つけやすくなる」だけで、見つかった素材が本当に安全で、製造コストに見合い、量産ラインで再現性よく作れるかまでの検証はまた別の話。 逆に考えると、いま買う新型ホンダ車に入ってる素材は、１０年以上前に開発・検証されたものばかり。今回のアルゴリズム開発が効いてくるのは、ざっくり２０３０年代半ば以降の新型車になる可能性が高い。ただ計算時間が短くなれば、その分イノベーションのサイクルが回転しやすくなり、全体的に技術開発が加速する側面もあるのかもしれません。

アクティビスト投資ファンドが買い増してる企業が多いけど、彼らって株価が上がれば売って去るんじゃなくて、その後もずっと経営に口を出し続けるってこと？

アクティビストの活動期間は、銘柄ごと、そしてファンド側の戦略次第で大きく異なるんですよね。 記事に出ているオアシス・マネージメントやエフィッシモ・キャピタル・マネージメントといった有名どころは、単なる短期売却目的というより、企業の構造改革を促す中期的な圧力をかけるプレイヤーです。保有比率が5～10%程度に高まると、株主総会での発言権や提案権が生まれる。そこから経営陣への公開書簡、役員送り込み、事業売却の提案といった活動へ進むケースが多い。 ただし「ずっと」ではなく、目標が達成されたり、改革の実行が始まったりすれば、役目を終えて他の銘柄へ移ることもあります。あるいは経営改善が進む過程で株価が上昇し、その時点で利益確定して撤退することもある。 興味深いのは、アクティビストが入ると株価が上がるのは、市場が「この経営陣では本気の改革は期待できないが、外部圧力なら可能性がある」と判断してるということ。つまり経営に口を出す余地があると見なされてる企業が、買われるわけです。

テラスカイ、キオクシア、さいか屋みたいに一日で十数％上がる銘柄って、『将来の期待値が急に見直された』ってことなの？それとも『見落とされてた価値が明かされた』ってこと？

その二つは、実は同じ現象の見え方の違いに過ぎないのかもしれません。 テラスカイは量子アルゴリズムの成果発表という新しい材料が出たから上がった。これは確かに「将来の期待値が急に見直された」に見えます。でも市場は既にテラスカイの存在を知ってた。材料が出る前も後も、同じ企業です。何が変わったかというと、その企業が何をできるのかという理解だけ。 一方、さいか屋は保有する不動産の潜在価値を明かしただけ。昨日も今日も、資産はそこにあった。でも株価には反映されていなかった。つまり「見落とされてた価値が明かされた」に見えます。 ただ、どちらも本質は同じです。株価は常に「市場が認識している価値」と「実際の価値」のズレで動く。そのズレが一気に埋まるのが、この手の急騰です。キオクシアの場合は配当方針の発表で資本還元戦略への評価が急変した。どの銘柄も、新しい情報によって投資家の心証が反転しただけなのかもしれません。

IHIの子会社が過去に虚偽報告してたのが今になって発覚するって、なぜこんなに後から明らかになったの？

IHIエアロスペースの虚偽報告が2016年度にまで遡っているのに、今年になってから発表される構造を見ると、実は相応の時間がかかるプロセスがあるのだと思います。 記事に「昨年12月に事実関係をJAXAへ伝えた」とあるように、問題の発覚から公表までには調査の過程を経る必要があります。438件の契約のうち14件に問題があったと判明するまでに「段階的に調査進捗に関して報告」していたわけで、この調査・報告自体が数ヶ月かかったと考えられます。 そもそも2016年からの問題が昨年末まで気づかれなかったのは、IHIエアロスペース側が「報告書の提出のみで費用を請求」という形にしていたからでしょう。納品物がないと発見しやすいですが、報告書という形式的な納品なら、発注元も「本当に完了しているのか」を即座に検証しにくい。むしろJAXAが保全業務の調整を進める過程で初めて矛盾に気づいた、という感じがします。 大手メーカーの子会社が公開企業だからこそ、不正が発覚してから外部報告までの調査・説明責任の段階が必要になるのかもしれません。